www.xpj88.com:腾讯游戏业务策略分析,三季度又又

2019-04-25 15:05栏目:澳门新萄京59533com

一、2010年腾讯游戏业务继续高歌猛进,强势平台功不可没

三季度又又又超预期了,港股2017注定是“腾讯年”来自智通财经app的原创专栏

1. 网络游戏

1.游戏收入规模增长迅速

万众瞩目的腾讯不负众望,向市场递交了一份非常靓丽的成绩单。

截至2011年6月底,中国网络游戏用户规模为3.11亿,较2010年底增长727万,增长率仅为2.4%。与此同时,网民使用率也出现了下降,从2010年底的66.5%降至64.2%。

2010年腾讯网络游戏业务收入达到95.1亿元人民币,同比增长76.6%。增长率大大超过25.2%的中国网络游戏市场总体增长率。市场份额因此上升多达8个百分点。

2017年11月15日,腾讯发布第三季度业绩,第三季度营收为652.1亿元,同比增长61%,股东净利润180.06亿元,同比增长69%,首三个季度收入为1713.68亿元,同比增长59%,股东净利润507.13亿元,同比增长66%,其他各项指标增长速率均非常漂亮。

自2010年以来,中国网络游戏用户规模增长已经进入平台期:首先,网络游戏行业经过长期的发展,游戏产品无论在内容上还是使用形式很难出现大的变革,同时,长时间的使用造成用户对于原有的游戏产品发生厌倦,最终导致用户流失;另一方面,网络游戏用户基数庞大,在没有新游戏形式带动的情况下,新用户增长较为缓慢,以上两点共同作用造成中国整体网络游戏用户规模增长放缓。未来,中国网络游戏产品细分重要性提升,对于运营商而言,更应该关注不同游戏类型间用户的转换,找到不同用户的产品诉求点,同时,移动互联网的发展也为手机游戏的发展创造了一定的市场空间。

图1 腾讯网络游戏业务收入及增长

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图 28  2010.12-2011.6网络游戏用户数及使用率

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图片来源:腾讯控股公告

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从腾讯整体业务构成来看,网络游戏业务的增长速度也明显超过其他主要业务。这使得网络游戏业务收入在腾讯总体收入中的占比从2009年的45.4%上升到2010年的48.4%。

在具体业务方面,首三个季度,腾讯的增值服务业务收入为1140.36亿元,同比增长45%,网络广告业务收入为280.78亿元,同比增长50.3%。值得注意的是,第三季度腾讯的增值服务业务收入环比增速达190%,网络广告业务收入环比增速达75.1%,王者风范尽显,该两项业务收入占比收入总额为81.5%。

图2 腾讯收入结构

微信和QQ是腾讯两大流量工具的拳头产品,不过微信保持强势地位。截止2017年9月30日,腾讯的微信活跃用户持续性上升,达9.8亿户,同比增长15.8%,日发送信息达380亿条,同比增长25%,月活跃公众号350万个,同比增长14%,而腾讯另一款产品QQ却没能保持用户的增长,月活跃用户8.432亿户,同比下滑了3.8%。

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在智能终端,腾讯谈到针对QQ开发多种功能吸引年轻用户,为21岁或以下用户的智能终端月活跃用户获得同比增长,当然QQ和微信同样具有社交功能,微信的分流影响较大,细分目标市场,更有利于QQ流量用户的变现功能。而微信凭借着势如破竹的用户增量,开发多种盈利模式,充分利用支付功能,推出微信智慧交通解决方案,刷卡出行。

2.平台为体,产品为用

目前腾讯的收入来源主要是游戏业务收入,网络游戏和社交网络继续保持高速增长,第三季度同比分别增长48%和56%,其中网络游戏的贡献主要是《王者荣耀》、《魂斗罗.归来》、《经典版天龙手游》以及个人电脑用户端的《地下城与勇士》和《英雄联盟》等,而社交网络收入主要贡献在于直播等内容服务以及游戏内虚拟道具的销售收入。

虽然从收入看,游戏已成为腾讯最重要的产品和服务,但腾讯的业务基础却并非是这些直接带来收入的产品,而是聚集用户的平台。

而游戏业务的亮点莫过于在2017年11月,腾讯代理的生存射击类游戏《光荣使命》及《穿越火线:荒岛特训》开启预约注册,该两款游戏均取得热烈反应,收入值得期待,而且腾讯亦有谈到将寻找受欢迎游戏的代理机会,未来FPS、MOBA类游戏品种将充分融合到腾讯的游戏战略中,充分开发流量收入。

图3 腾讯主要业务构成

我们具体看一下腾讯的各项指标在各个季度环比以及同比增长情况

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从图3中可以看出,腾讯的各项业务是以平台为基础的。腾讯游戏业务也是根植于腾讯众多平台发展起来的。然而随着中国互联网用户增长速度的放缓,未来腾讯业务的增长将越来越难依靠平台上用户量的增长来实现,更多要靠用户对产品使用率和付费率的提高来实现。仔细分析近年腾讯收入变化也能清楚的看到这一点。

经调整的EBITDA、股东净利润、网络游戏和社交网络业务收入在各个季度均能保持高速增长状态,其中2017年首三个季度网络游戏业务收入735.16,是2016年该业务全年收入的1.04倍,而社交网络收入为405.2亿元,是2016年度该业务全年收入的1.1倍。若腾讯在第四季度继续保持高增长的态势,预计全年股东净利润增长率将达66%。

二、增长放缓,波动逐步减小,新平台新产品将成未来增长支柱

当然,腾讯除了主要收入核心的游戏业务外,网络广告业务以及支付业务潜力不可忽视,2017年第三季度网络广告收入增速达到48%,线下支付月交易次数同比增长280%。腾讯亦谈到腾讯云业务,目前在全球运营36个可用区,称将继续投资发展云业务,打造更多的收入增长点和盈利驱动力。

1.增长趋势逐渐平稳

上述只是腾讯在业务上的增长潜力,实际上,智通财经APP在2017年11月9日写了一篇《阅文、易鑫、众安、搜狗同属“T”字辈:一文读懂腾讯的投资帝国》的报告,谈到腾讯的投资能力,以及可供出售资产收益将会大大增厚收益总额。

从近3年的季度环比增长情况来看,腾讯游戏业务的收入随着规模的扩大,增长率在不断下降,环比的波动也在趋缓。

我们可以发现,截止2017年9月30日,腾讯的上市企业股权投资项为523.14亿元,比上半年上升了125.95亿元,而公允价值变动收益为193.41亿元,比上半年增加了18.96亿元。

图5 腾讯网络游戏业务收入及增长

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图片来源:腾讯控股公告

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